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港交所开价2900亿欲收购伦敦证交所!你想知道的都在这

2019-09-12

你真的没有听错。

对!港交所要收购伦敦交易所!

香港交易所11日发布公告称,拟以总价300亿英磅(约2900亿港元)并购伦敦证券交易所。

当日,港交所行政总裁李小加发表题为《踏上“连接全球”的新征途》的文章称,该收购是一千载难逢的“伦港世纪联姻”。如果双方合并成功,两地上市公司总市值预计超过7万亿美元,超过东京证交所,成为全球第三大交易所,规模仅次于美国纽交所和纳斯达克。

港交所能否拿下伦交所?障碍和阻力在哪里?

尽管伦交所当天对并购案表态称:港交所提议是未经请求的、自发的,会考虑港交所的建议。但是,港交所想要并购伦交所,并不是一件容易的事。

 

01

世纪联姻!港交所开价300亿英镑,欲收购伦交所


9月11日对于国际金融市场来说,是个不平凡的日子。

当天,香港交易所在披露称,拟以现金每股20.45英镑及新股发行的方式收购伦敦交易所集团股份。

总体来算,港交所给伦敦交易所的报价为83.61英镑每股,较伦敦交易所9月10日收盘价格溢价22.9%。

此外,港交所还计划在简易的交易完成后,将港交所的股份在伦交所二度上市。

此前,据报道称,港交所在2011年曾拟溢价47%收购伦交所股份,但最终并未成功。

随后在2012年,港交所以总价为13.88亿英镑的价格拿下了伦敦金属交易所(London Metal Exchange, LME)。

港交所也在公告当中表示,在对LME的收购完成后,港交所在支持伦敦作为全球主要金属交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能够成功拿下伦交所,伦敦证券交易所集团的管理团队将继续独立营运伦敦证券交易所集团的业务及参与香港交易所集团的管理。


受此消息影响,伦交所股价大幅拉升,盘中涨幅一度超过15%。


 

02

 

如港交所伦交所合并成功,规模将排名全球第三


当前香港证券交易所当前共有2392家上市公司,主板上市公司2009家,最新总市值30万亿港元。港交所2018年实现营业总收入157.23亿港元,实现净利润93.12亿港元。

伦敦证券交易所共有2090家上市公司,总市值3.93万亿英镑,其中主板上市公司1154家,总市值3.83万亿英镑。2018年伦敦证券交易所实现营业总收入20.69亿英镑,同比增长9.3%,营收增速为近五年最低,实现净利润4.8亿英镑,同比下滑4.95%。

 据世界证券交易所联合会统计,2018年香港证交所和伦敦证交所分别排名全球证交所第五和第七名。双方合并后,两地上市公司总市值预计超过7万亿美元,超过东京证交所,成为全球第三大交易所,规模仅次于美国的纽交所和纳斯达克。

 针对“香港交易所出价收购伦敦证交所”的消息,当天伦敦证券交易所回应称:“已经收到香港交易所提案,将择机公告。会考虑港交所的提议。


 

 

 

 

对此,有西方媒体质疑此次收购“是否会引起伦敦金融监管方面的担忧”,从而影响伦敦金融的地位?

港交所在发布会上回应:这不是一个敌意收购。


我们在7年前收购了伦敦金属交易所,当时也有很多这方面的担忧,但是7年来,我们一直尊重并延用伦敦当地的监管并因此而投资了很多。所以我们相信和伦敦证券交易所的合并将会有同样的效果。


“这不是一个敌意收购,这不是一个典型的交易。我们其实考虑收购很久了,只是提出晚了。如果设身处地替对方想一想,他们对我们的提议感到很意外。但是我们不想再晚了。” 

   

03

道阻且长:港交所想和伦交所合并有多难?

 

事实上,这并不是资本市场第一次出现“跨国式”交易所并购案。

2006年瑞典斯德哥尔摩交易所(OMX)通过收购获得了奥斯陆交易所10%股权,并以3500万美元的价格收购了冰岛股票交易所。

同年,纽约证券交易所(NYSE)与泛欧证交所(Euronext)达成总价约100亿美元的合并协议,全球第一家横跨大西洋的纽交所-泛欧证交所公司横空出世。

2012年6月,港交所击败美国洲际交易所、纽约商品交易所、芝加哥商业交易所集团等15家竞争对手,将伦敦金属交易所(LME)收入麾下。

2016年12月,中金所、上交所、深交所和另外两家当地银行组成的联合体成功竞得巴基斯坦证券交易所40%股权,其中中方三家交易所将持股30%。

等等案例,不一而足。

不过,交易所“跨国式”并购与整合几乎都存在相似的障碍,比如所有权之争等等。

在港交所之前,德交所已经三次尝试收购伦交所,尤其是2016年那次收购,已有60.4%的德意志交易所股东批准了并购方案,但未获得欧盟委员会和各国反垄断部门的批准。最终伦交所表示,由于可能无法满足欧盟委员会监管要求,德意志交易所的第三次“联姻”告吹。

事实证明,港交所想要“拿下”伦交所,真不是一件简单的事。



04

如果合并成功,对香港,对中国内地,对英国有何影响?


本次并购是由港交所发起的,未来港交所也大概率会拥有更多的主导权,但英国比较传统,监管部门可能会介入,同时也可能会有人提出不同的意见,因此,这次世纪收购成功与否还存在较大的变数。

如果并购成功,对中国香港而言,可以巩固自己国际金融中心的地位。实际上,英国脱欧之后伦敦会失去欧元结算的牌照,诸多银行和金融机构将被迫搬离伦敦,伦敦作为国际金融中心的地位就会受到较大影响,现在港交所向其伸出了“橄榄枝”,强强联合,最终会是一个“双赢”的结果。

香港交易所集团行政总裁李小加在同日发布的网志中表示:


伦交所是欧洲最大的交易所集团之一,业务与香港交易所高度互补,建议的交易与香港交易所的三年战略规划非常吻合。如果成功,这将是东西方资本市场第一次真正强强结合的联姻,它将创造一个领先的国际交易所集团,屹立于全球资本市场之巅。


对于香港而言,这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位,香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户,也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台,同时也为香港连接中国与世界提供了新的动力、新的空间。


对于中国内地而言,在人民币国际化和资本项目逐步放开的背景下,仅仅靠贸易计价来推动人民币国际化也遭遇短期的瓶颈,因此,当前获得直接的国际金融市场支持至关重要。本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道,为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台,利于中国对全球金融基础设施的充分利用。


对于英国而言,合并后形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位。正如伦敦成长为国际金融中心的历史所反复证明的那样,伦敦将能继续从国际资本市场的全球化进程中获得巨大增长机遇,在人民币逐渐成为全球主要国际货币、人民币计价的金融资产逐步进入国际市场的进程中受益。就像20世纪60年代伦敦从欧洲美元交易中受益成为今天的全球美元交易中心一样,合并后的交易所将提升全球市场对于伦敦作为全球主要金融中心的信心。


最后,李小加在网志中总结道:“我们会尽最大的努力,争取实现这一千载难逢的跨国联姻。

 

在风云变幻的国际市场中,我们或许能见证港交所收购伦交所这一世纪联姻。而在这一切发生之前,我们还是先把话筒先交给时间吧。


本文部分参考:香港交易所、凤凰网财经、第一财经网、证券时报网等

 


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